Netflix presenta oferta en efectivo por Warner Bros Discovery

Netflix presentó una oferta totalmente en efectivo para adquirir Warner Bros Discovery, manteniendo el mismo monto previo y buscando acelerar la aprobación de accionistas.

Netflix anunció este martes una oferta revisada para adquirir los estudios de cine y televisión de Warner Bros Discovery (WBD), manteniendo el valor de 82,700 millones de dólares, pero ahora con un pago íntegramente en efectivo, con el respaldo unánime del consejo de administración de la compañía propietaria de HBO.

Oferta en efectivo busca acelerar la fusión

En un comunicado oficial, Netflix informó que la nueva propuesta “simplifica la estructura de la transacción, brinda mayor certeza de valor a los accionistas y acelera el proceso para una votación”. La empresa destacó que no modificó el precio previamente ofrecido, pero sustituyó la combinación de efectivo y acciones por un esquema completamente en efectivo.

De acuerdo con una presentación regulatoria difundida este martes, Netflix pagaría 27.75 dólares por acción en efectivo a los accionistas de Warner Bros Discovery por sus estudios de cine y televisión, su biblioteca de contenidos y el servicio de streaming HBO Max. Anteriormente, la oferta contemplaba 23.25 dólares en efectivo y 4.50 dólares en acciones de Netflix.

Competencia directa con Paramount

La adquisición de Warner Bros Discovery se ha convertido en una disputa entre Netflix y Paramount. Warner Bros ha rechazado de manera reiterada la oferta de Paramount Skydance, liderada por David Ellison, pese a que esta ha modificado sus condiciones y ha impulsado una campaña mediática para convencer a los accionistas.

Warner Bros reiteró que la propuesta de 30 dólares por acción en efectivo de Paramount resulta insuficiente al considerar “riesgos, costos e incertidumbres”, además de que su acuerdo con Netflix permitiría a los inversionistas conservar participación en Discovery Global, una escisión que incluirá activos como CNN, TNT Sports y Discovery+.

Valoración de Discovery Global y postura legal

El consejo de Warner Bros reveló que sus asesores valoraron Discovery Global con rangos que van de 1.33 a 6.86 dólares por acción, dependiendo de distintos escenarios, incluida una posible transacción futura. Paramount ha cuestionado el valor de esta escisión y acudió a tribunales el 12 de enero para exigir mayor divulgación de información. Un juez de Delaware rechazó la solicitud al considerar que no existía daño irreparable.

Reacción del mercado y perfil financiero

Tras el anuncio, las acciones de Netflix subían 0.7% antes de la apertura del mercado, mientras que Paramount caía 1% y Warner Bros se mantenía prácticamente sin cambios. Los títulos de Netflix han caído casi 15% desde que se anunció la fusión el 5 de diciembre, cerrando el viernes en 88 dólares por acción, por debajo del precio implícito de la oferta original.

Warner Bros señaló que la empresa combinada con Netflix tendría alrededor de 85,000 millones de dólares de deuda, frente a los 87,000 millones de Paramount, con un menor nivel de apalancamiento y el respaldo de la calificación crediticia de grado de inversión de Netflix.

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