México emerge como refugio financiero ante elecciones en Sudamérica

La cercanía de elecciones presidenciales en Sudamérica eleva la volatilidad regional, mientras México destaca por estabilidad política, integración con Estados Unidos y menor exposición bursátil a commodities.

Con la cercanía de un ciclo electoral intenso en América del Sur, marcado por elecciones presidenciales en Brasil, Colombia y Perú, diversos inversionistas han comenzado a reevaluar el riesgo país en la región. Frente a ese escenario de volatilidad proyectada, México presenta una condición poco común: estabilidad política relativa en un año sin elecciones federales, lo que lo posiciona como un destino natural para flujos de capital que buscan cobertura ante turbulencias políticas.

La continuidad institucional, la integración comercial con Estados Unidos y una composición bursátil menos expuesta a commodities distinguen al mercado mexicano frente a plazas como Brasil o los mercados andinos, donde el debate electoral domina las expectativas financieras.

Riesgos acotados y el papel del T-MEC

Aunque México enfrenta desafíos estructurales, analistas coinciden en que el principal foco de atención es la revisión del T-MEC prevista para julio de 2026. En términos comparativos, este proceso es percibido como una fuente de incertidumbre más acotada que los procesos electorales sudamericanos.

Analistas de Bloomberg Intelligence señalan que México se perfila como un refugio regional para capitales que priorizan políticas estables y liquidez. En la misma línea, Andrés Cardona, analista de Citi, recordó que México, junto con Chile y Argentina, no enfrentará elecciones en 2026, lo que podría traducirse en menor volatilidad frente a países con eventos políticos relevantes.

Estabilidad cambiaria y fortaleza del peso mexicano

La narrativa del peso mexicano como activo resistente se ha reforzado rumbo a 2026. Frente a monedas como el peso chileno o el sol peruano, el USDMXN ha mostrado un comportamiento más estable. Analistas de Wells Fargo destacan que las condiciones políticas en México son estables y que factores que anteriormente pesaron sobre la moneda ya han sido absorbidos por el mercado.

De acuerdo con Bloomberg Intelligence, la divisa mexicana combina rendimiento sólido con estabilidad relativa, manteniendo en 2025 una volatilidad implícita inferior a la de otras monedas emergentes. Esta característica ha permitido que el peso conserve su atractivo como proxy macroeconómico para operadores globales.

UBS coincide en que el peso mantiene un perfil de riesgo-rendimiento atractivo, incluso en un entorno de recortes de tasas por parte de Banxico, apoyado en la integración productiva con Estados Unidos.

El atractivo de la renta variable mexicana

En renta variable, la ausencia de catalizadores internos negativos ha impulsado una reevaluación de activos mexicanos. Sin embargo, especialistas subrayan que estabilidad no equivale necesariamente a mayor rentabilidad. Janneth Quiroz, de Monex, advierte que México puede ofrecer mayor estabilidad relativa, aunque no necesariamente rendimientos superiores.

Desde JPMorgan, la postura se mantiene neutral sobre las acciones mexicanas en 2026, equilibrando riesgos de corto plazo con una visión constructiva de largo plazo. El banco proyecta un crecimiento del PIB de 1.3%, con riesgos asociados a inversión pública débil y a la renegociación comercial.

Morgan Stanley agrega que el avance del mercado en 2025 respondió principalmente a una revaluación de múltiplos y a un peso fuerte, más que a un crecimiento sólido de utilidades. Aun así, UBS destaca que la integración comercial con Estados Unidos continúa ofreciendo soporte estructural al mercado accionario.

Sectores con potencial y flujos regionales

De acuerdo con analistas, sectores como consumo básico, servicios financieros bien capitalizados y empresas exportadoras con ingresos en dólares podrían captar flujos regionales. La expectativa de tasas a la baja también podría revitalizar el interés por las Fibras.

Cardona, de Citi, considera que un eventual aumento de flujos sería inicialmente generalizado, favoreciendo a emisores de alta capitalización bursátil, con una posible expansión posterior hacia medianas y pequeñas empresas. No obstante, aclara que hasta ahora los flujos hacia mercados emergentes responden más a la narrativa de un dólar débil que a una aversión política regional.

El T-MEC como factor clave para 2026

La renegociación del T-MEC es identificada como el principal riesgo estructural para México en 2026. Quiroz advierte que el proceso podría generar episodios de volatilidad significativa, especialmente en sectores como automotriz, autopartes, manufactura electrónica y agroindustria.

Desde UBS se espera continuidad del acuerdo, aunque con una arquitectura más frágil. Morgan Stanley, en contraste, anticipa un proceso prolongado con riesgos institucionales que podrían elevar la prima de riesgo mexicana si se perciben señales de fragmentación comercial.

Ventajas estructurales de largo plazo

Más allá del entorno político, analistas coinciden en que México conserva ventajas estructurales difíciles de replicar en la región. Su papel en la reorganización de cadenas globales de suministro y su cercanía con Estados Unidos lo posicionan como una plaza estratégica para inversión de largo plazo.

Según UBS, incluso con un peso fuerte, las importaciones estadounidenses desde México continúan creciendo, reflejando una realineación de las cadenas productivas. Para 2026, la perspectiva macroeconómica se apoya en condiciones financieras más laxas, consumo resiliente y un posible repunte de la inversión si se aclaran las reglas del comercio regional.

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