Riesgos financieros y políticos presionan el crédito corporativo en América Latina

Fitch Ratings proyecta un escenario difícil para las empresas de la región. La combinación de factores financieros y políticos amenaza su estabilidad.

La calificadora de riesgo Fitch Ratings ubicó la perspectiva del crédito corporativo latinoamericano para 2026 en “deteriorada”, señalando un aumento en los riesgos financieros dentro de un contexto económico heterogéneo y cargado de incertidumbre política y comercial que condicionará la capacidad de refinanciamiento y la liquidez de numerosos emisores.

Presión financiera y carga de intereses en el centro del riesgo

Según el informe de Fitch, las tasas de interés elevadas, particularmente en Brasil, ejercen una presión significativa sobre las empresas. La calificadora detalla que el gasto financiero consume entre el 50% y el 75% del EBITDA en algunos casos, limitando drásticamente los márgenes operativos y complicando el cumplimiento de vencimientos de deuda próximos. Este escenario podría agravarse si episodios recientes de estrés financiero, como el caso de Banco Master, reducen la confianza de los inversores y el acceso al mercado local.

Incertidumbre política y comercial: factores clave para 2026

Fitch subraya que el año 2026 coincide con un período de alta sensibilidad para la región. Por un lado, la revisión programada del acuerdo T-MEC (Estados Unidos-México-Canadá) introduce dudas para sectores clave como el automotor, agrícola y de recursos naturales que dependen del comercio con Estados Unidos.

Por otro, los procesos electorales en Brasil, Colombia y Perú añaden una capa de incertidumbre adicional, ya que posibles cambios en la orientación económica podrían alterar marcos regulatorios e incentivos para las empresas. El riesgo regulatorio seguirá siendo clave en servicios públicos y energía, advierte el reporte.

Preocupaciones en gobierno corporativo tras casos recientes

El documento de Fitch también incorpora señales de alerta en materia de gobierno corporativo. El deterioro reciente en los perfiles crediticios de Banco Master y Braskem S.A. acentuó la preocupación sobre emisores con estructuras de propiedad muy concentradas y limitada independencia en sus directorios. Estos factores incrementan la vulnerabilidad de las empresas en contextos de tensión financiera.

Panorama sectorial: desafíos diferenciados

En sus análisis por industria, Fitch prevé un entorno complicado para la automotriz global, con aranceles en EE.UU. que obstaculizan el traslado de producción a países latinoamericanos. Para el sector químico, las condiciones de oferta y demanda se mantienen débiles. En servicios públicos y energía, se alerta que la intervención estatal podría limitar la generación eléctrica en Brasil y frenar proyectos de energías renovables en Colombia.

El caso Banco Master: un ejemplo de los riesgos señalados

El Banco Master, mencionado expresamente en el informe de Fitch, fue intervenido y puesto en liquidación extrajudicial por el Banco Central de Brasil tras una investigación por presunto fraude masivo. Su principal accionista fue detenido. Este caso, que deja expuestos a unos 12 millones de clientes y afecta a fondos de pensiones, ejemplifica el tipo de riesgo de gobierno corporativo y de liquidez que la calificadora marca como preocupante para el entorno crediticio regional.

El panorama planteado por Fitch Ratings apunta a un año 2026 donde un cóctel de tasas elevadas, tensiones comerciales, eventos políticos y riesgos regulatorios será determinante para la salud financiera de las corporaciones en América Latina.

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