Oferta de Paramount en riesgo: Warner Bros. aconseja a accionistas decir 'no'

La carrera por Warner Bros. Discovery toma un rumbo decisivo, con Netflix como principal contendiente tras una recomendación clave de la junta.

La junta directiva de Warner Bros. Discovery (WBD) aconsejó formalmente a sus accionistas rechazar la oferta de adquisición de Paramount Skydance Corp. por US$30 por acción en efectivo, un movimiento que fortalece la posición de Netflix Inc. en la pugna por el control de la empresa de entretenimiento y generó una caída inmediata en el valor de las acciones.

Warner Bros. desestima oferta de Paramount y fortalece camino con Netflix

En un giro significativo, la junta de Warner Bros. Discovery recomendó unánimemente a sus tenedores de acciones desestimar la propuesta de Paramount Skydance, valorada en US$30 por acción en efectivo por la totalidad de la compañía. Esta decisión institucional marca un punto de inflexión en el proceso de venta y consolida a Netflix como el postor con mayores probabilidades de éxito.

Caída en bolsa refleja nuevo escenario

Tras el anuncio, las acciones de WBD cayeron más de un 7%, situándose nuevamente por debajo del valor de la oferta combinada de Netflix de US$27,75 por acción (US$23,25 en efectivo y US$4,50 en acciones de NFLX). Esta reacción del mercado contrasta con la subida experimentada la semana pasada, cuando los inversores especulaban con una guerra de ofertas entre ambos gigantes. Paralelamente, las acciones de Paramount registraron un descenso de aproximadamente un 5.3%.

Preocupaciones antimonopolio y estructura de las ofertas

Ambas propuestas de adquisición enfrentan importantes escrutinios regulatorios antimonopolio, un proceso que se anticipa largo. Mientras Paramount argumenta que su oferta tiene mayores posibilidades de ser aprobada, Warner Bros. sostiene que ambas compañías están en igualdad de condiciones frente a una revisión.

Una diferencia crucial radica en los activos incluidos. La oferta de Netflix excluye las cadenas de cable de WBD (como CNN y TNT). Bajo este acuerdo, ese segmento se escindiría en una nueva empresa, cuyas acciones serían distribuidas a los accionistas de Warner Bros. El valor de este "nuevo cable" es objeto de debate: Paramount lo estima en US$1 por acción, mientras algunos analistas lo valoran cerca de US$4.

La variable del precio de las acciones de Netflix

El valor final de la oferta de Netflix tiene un componente variable. La parte en acciones (US$4.50 por acción de WBD) está sujeta a una "banda de protección", lo que significa que la cantidad de acciones de NFLX que recibirán los accionistas de Warner Bros. fluctuará dependiendo del precio de Netflix al cierre del trato, protegiendo el valor acordado.

El futuro de la industria del entretenimiento

Este proceso de consolidación subraya la transformación competitiva en la industria del streaming y los medios. La posible adquisición por parte de Netflix representaría una expansión sin precedentes en su cartera de contenidos y estudios, incorporando franquicias icónicas y la biblioteca de HBO.

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